9만 2천 개의 일자리가 증발한 날, 미국은 '성장하는 불황' 속으로 걸어 들어갔다

월가 이코노미스트들은 5만 9천 건 증가를 예상했지만, 실제로는 마이너스 9만 2천 건이 찍혔다. 최근 5개월 중 3개월이 마이너스를 기록하며, 노동시장의 추세 전환 가능성이 부상하고 있다. 제조업은 12개월 연속 감소세로 4년 차에 접어들었고, 의료 부문은 카이저 퍼머넌트 파업으로 2만 8천 건이 날아갔다. 건설업도 극심한 한파로 1만 1천 건 감소를 기록했다.

미국 GDP는 기술적으로 성장하고 있지만, 퓨리서치 센터 조사에서 미국인의 72%가 경제를 부정적으로 평가하고 60%가 현재 경기침체 중이라고 답했다. 상위 10% 가구가 전체 소비 지출의 50%를 차지하면서, 성장의 과실이 극도로 불균등하게 분배되는 구조가 이 역설을 만들어내고 있다. CNBC가 명명한 붐세션은 호황과 불황이 같은 경제 안에서 공존하는 전례 없는 현상이다.

이란과의 군사 충돌로 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄되며 유가가 급등하고, 대법원 IEEPA 위헌 판결에도 불구하고 Section 122로 10% 글로벌 관세가 부과됐으며, DOGE의 연방 공무원 30만 명 해고가 민간 부문 파급효과를 만들어내고 있다. 연방 공무원 1명 해고 시 민간 일자리 1개가 함께 사라지는 곱셈 효과가 확인되었다.

고용이 무너지면 금리 인하가 필요하지만, 이란 전쟁 발 유가 폭등이 인플레이션 압력을 다시 키우고 있다. CME FedWatch 기준 3월 금리 동결 확률은 96%에 달한다. 임금은 전년 대비 3.8% 상승으로 예상치를 상회하며 물가 압력을 더한다. 1970년대 스태그플레이션의 조건이 형성되고 있다는 우려가 커지고 있다.

평균 실업 기간이 25.7주로 2021년 12월 이후 최장을 기록했다. 일자리를 잃은 사람들의 재취업 소요 시간이 길어지는 것은 노동시장의 구조적 경직을 시사한다. 상위 10%에 의존하는 소비 구조는 주식시장 급락 시 GDP 성장 자체를 순식간에 끌어내릴 수 있는 취약점이다. 워런 버핏의 12분기 연속 순매도와 3,817억 달러 현금 비축은 시장에 대한 경고 신호로 읽힌다.