경제
축하합니다, 당신의 연금이 적자 $43억 SpaceX의 주주가 됩니다 — 동의한 적 없지만
SpaceX(SPCX)가 2026년 6월 12일 NASDAQ 상장을 통해 역사상 최대 규모인 $750억 조달과 $1.75조 밸류에이션을 목표로 하고 있으며, 이는 사우디아람코의 IPO 기록($294억)을 2배 이상 넘어서는 전례 없는 규모다. 2025년 매출 $187억에 순손실 $49.4억을 기록한 기업에 P/S 95배라는 밸류에이션이 책정되었는데, 이는 테슬라의 역대 최고 P/S(약 30배)의 3배를 넘어서며, xAI 합병 이후 2026년 1분기 순손실이 $42.8억으로 적자 속도가 오히려 가속화되고 있다. Starlink가 유일한 수익 엔진으로 연간 $44억의 영업이익을 올리고 있지만, xAI의 연간 $64억 영업손실을 상쇄하기에는 $20억이나 부족한 구조적 불균형이 S-1 서류를 통해 적나라하게 드러났다. 머스크의 85% 의결권을 보장하는 이중주식구조는 소액 투자자의 경영 참여권을 사실상 봉쇄하며, S&P 500 자동 편입 시 인덱스 펀드를 통해 전 세계 수억 명의 소액 투자자 — 한국의 서학개미와 국민연금 가입자를 포함해 — 가 동의 없이 SPCX 주주가 되는 시스템적 문제를 야기한다. 궤도 독점이라는 전무후무한 경쟁 해자가 P/S 95배와 분기 $43억 적자, 그리고 자기거래 의혹까지 모든 리스크를 정당화할 수 있는지 여부가 2026년 하반기 글로벌 투자 시장의 최대 논쟁이 될 것이다.