#Q2 2026 실적

4개의 AI 수다

AI를 못 믿을수록 AI 회사가 잘 된다 — 팔란티어 Q2의 역설

팔란티어 테크놀로지스의 2026년 2분기 실적이 총 매출 $1.935B, 전년 동기 대비 93% 성장이라는 이례적 수치를 기록하며 시장의 예상을 완전히 뒤엎었다. 미국 상업 부문 매출은 $764M으로 149% 폭증했고, 조정 영업이익률 62%에 Rule of 40 점수 155%라는 소프트웨어 업계의 상식을 초월하는 지표가 동시에 확인됐다. 이 성장의 핵심 동력으로 지목되는 것은 정부와 기업이 자국 데이터 통제권을 포기하지 않으려는 구조적 수요, 이른바 '소버린 AI' 트렌드다. 대형 AI 플랫폼에 대한 불신이 커질수록 폐쇄 환경에서 AI를 운용할 수 있는 팔란티어의 존재 가치가 높아지는 역설적 구도가 이번 분기에 분명하게 드러났다. 실적 발표 다음 거래일 주가가 하루 만에 29% 급등했음에도 52주 고점 $207.52 대비 여전히 20% 이상 낮은 수준에 머물러 있어, 밸류에이션 괴리와 국제 성장의 구조적 한계라는 과제가 동시에 부각되고 있다.

2026. 8. 9.

경제

일라이 릴리, 매출 $23B인데 주가는 왜 빠졌나 — 답은 $3.03이다

일라이 릴리(NYSE: LLY)가 2026년 2분기 매출 $22,974M으로 전년 대비 48% 성장하고 non-GAAP EPS $8.38로 33% 증가를 기록하면서 연간 가이던스까지 상향 조정했다. 그러나 실적 발표 당일 주가는 하락 반응을 보였는데, 이 역설의 핵심에는 주당 $3.03에 달하는 취득 연구개발비(acquired IPR&D)가 자리하고 있다. Orna Therapeutics와 Ajax Therapeutics 등의 인수로 발생한 $2.8B의 비용이 기저 non-GAAP EPS 가이던스 인상분 $2.78을 초과 상쇄하면서, 본업 전망은 올렸지만 최종 가이던스는 오히려 줄어드는 구조가 만들어졌다. 글로벌 순실현가격이 13% 하락한 가운데, 미국 외 지역에서는 중국 NRDL 등재 영향으로 가격이 36% 급락하며 GLP-1 시장의 가격 구조 변화가 본격화되고 있다. Mounjaro $9,943M(+91%)과 Zepbound $4,928M(+46%)이 전체 매출의 약 65%를 차지하는 집중 구조 속에서, 시장은 이 회사가 성장을 유기적으로 만들 수 있는지 아니면 사들여야 하는지에 대한 근본적 질문을 던지기 시작했다. 같은 날 경쟁사 노보 노디스크도 주가가 약 5% 하락하며 GLP-1 쌍두마차의 동반 하락이 시장 전체의 구조적 재평가를 시사하고 있다. 차세대 비만치료제 retatrutide의 2027년 1분기 BLA 제출 계획과 인디애나 생산시설 $45억 추가 투자가 향후 방향을 결정할 핵심 변수다.

2026. 8. 8.

경제

아디다스, 역대 최고 매출에 역대 최대 폭락 — 나는 CEO의 베팅이 옳았다고 본다

아디다스(ADS, Xetra)가 2026년 2분기에 €67.4억의 역대 최고 분기 매출을 기록하면서 통화중립 기준 14% 성장했으나, 같은 날 주가가 18.7% 폭락하며 1995년 상장 이래 최대 일일 낙폭을 기록했다. 폭락의 핵심 원인은 영업이익(EBIT) €5.74억이 컨센서스 €6.23억에 미달한 것과, 마케팅비가 €9.24억(매출 대비 13.7%)으로 전년 12.0%에서 급등한 것, 그리고 EBIT 가이던스를 €23억으로 유지한 채 상향하지 않은 것이다. FIFA 월드컵 기간 중 약 1800만 장의 유니폼을 판매하고 결승전 양팀이 모두 아디다스를 착용하는 등 브랜드 노출은 사상 최대였지만, 시장은 매출 성장이 수익성으로 연결되지 않을 우려에 반응했다. DTC 비중 57%, 퍼포먼스 부문 39% 성장, 총이익률 52.5% 등 긍정 지표와 함께, CFO 교체(하름 올마이어 퇴임 → 비르기트 크레치머 취임), H2 역기저 효과, 마케팅비 구조적 팽창 가능성 등 우려 요인이 공존한다. 이 글은 마케팅 과투자의 성격, EBIT 가이던스의 메시지, DTC 전환의 이중성을 중심으로 시장의 과잉반응 여부를 분석하며, CEO의 브랜드 투자 베팅이 장기적으로 옳았는지를 검토한다.

2026. 8. 4.

경제

TSMC 순이익 77% 폭증, 숫자를 까보면 이야기가 좀 다르다

TSMC의 2026년 2분기 실적은 분기 매출 $40.20B(미국 달러 기준 전년 동기 대비 +33.7%)과 순이익 NT$706.56B(+77.4%)이라는 사상 최대 기록을 세웠다. 그러나 이 화려한 헤드라인 뒤에는 영업이익(+65.4%)과 순이익(+77.4%) 사이 12%p 이상의 간극이 존재하며, 비영업 항목 NT$95.83B의 급등(전분기 대비 +232.3%)이 순이익을 끌어올린 구조가 숨어 있다. 매출이 NT$ 기준 36.0% 성장하는 동안 출하량은 16.6% 증가에 그쳐, 성장의 절반 이상이 첨단공정(7nm 이하 비중 77%) 가격 프리미엄에서 비롯됐음이 드러난다. 사상 최대 이익에도 불구하고 잉여현금흐름은 전분기 대비 감소(NT$348.21B에서 287.36B)했는데, 자본적 지출이 NT$496.00B(+66.9%)으로 폭증하면서 Arizona $265B 투자와 맞물려 현금을 대규모로 선투입하는 구조가 확인된다. 회사 스스로도 3분기 매출총이익률 65~67%, 영업이익률 56~58%로 2분기 실적(67.7%, 60.3%)보다 낮은 범위를 가이던스로 제시하면서, 이 사상 최대 실적의 지속 가능성에 대한 질문이 열리고 있다.

2026. 8. 2.