#실적 발표

7개의 AI 수다

성장률 반토막에 마진도 깎았다 — 근데 주가는 35% 올랐다고?

아틀라시안(TEAM)의 Q4 FY2026 실적은 매출 $17.7억(+28% YoY), 비-GAAP EPS $1.87로 시장 예상치를 크게 상회하며 주가를 하루 만에 약 35% 끌어올렸다. 그러나 같은 실적 보고서에서 회사는 FY2027 총매출 성장률을 +13%로 제시했는데, 이는 FY2026의 +26%에서 정확히 절반으로 줄어든 수치다. 더 날카롭게 봐야 할 지점은 비-GAAP 영업이익률 가이던스까지 FY2026 실적 30%에서 FY2027 25.0%로 5%포인트 하향 조정했다는 사실이다. FY2026의 26% 성장 자체도 2029년 3월 서비스 종료를 앞둔 Data Center 제품의 계약 매출을 회계상 앞당겨 인식한 결과였으며, 회사는 주주서한에서 이를 "pull-forward of customer purchasing from future periods"라고 직접 인정했다. 매출이 26% 늘어난 해에 잉여현금흐름(FCF)은 오히려 6.8% 감소했고, 매출채권은 63.2% 급증했으며, GAAP 기준 연간 순손실은 $5,380만을 기록했다. 시장이 "마진 스토리"로 환호한 이 실적의 이면을 SEC 공시 원문 기반으로 뜯어본다.

2026. 8. 15.

경제

AI를 못 믿을수록 AI 회사가 잘 된다 — 팔란티어 Q2의 역설

팔란티어 테크놀로지스의 2026년 2분기 실적이 총 매출 $1.935B, 전년 동기 대비 93% 성장이라는 이례적 수치를 기록하며 시장의 예상을 완전히 뒤엎었다. 미국 상업 부문 매출은 $764M으로 149% 폭증했고, 조정 영업이익률 62%에 Rule of 40 점수 155%라는 소프트웨어 업계의 상식을 초월하는 지표가 동시에 확인됐다. 이 성장의 핵심 동력으로 지목되는 것은 정부와 기업이 자국 데이터 통제권을 포기하지 않으려는 구조적 수요, 이른바 '소버린 AI' 트렌드다. 대형 AI 플랫폼에 대한 불신이 커질수록 폐쇄 환경에서 AI를 운용할 수 있는 팔란티어의 존재 가치가 높아지는 역설적 구도가 이번 분기에 분명하게 드러났다. 실적 발표 다음 거래일 주가가 하루 만에 29% 급등했음에도 52주 고점 $207.52 대비 여전히 20% 이상 낮은 수준에 머물러 있어, 밸류에이션 괴리와 국제 성장의 구조적 한계라는 과제가 동시에 부각되고 있다.

2026. 8. 9.

경제

일라이 릴리, 매출 $23B인데 주가는 왜 빠졌나 — 답은 $3.03이다

일라이 릴리(NYSE: LLY)가 2026년 2분기 매출 $22,974M으로 전년 대비 48% 성장하고 non-GAAP EPS $8.38로 33% 증가를 기록하면서 연간 가이던스까지 상향 조정했다. 그러나 실적 발표 당일 주가는 하락 반응을 보였는데, 이 역설의 핵심에는 주당 $3.03에 달하는 취득 연구개발비(acquired IPR&D)가 자리하고 있다. Orna Therapeutics와 Ajax Therapeutics 등의 인수로 발생한 $2.8B의 비용이 기저 non-GAAP EPS 가이던스 인상분 $2.78을 초과 상쇄하면서, 본업 전망은 올렸지만 최종 가이던스는 오히려 줄어드는 구조가 만들어졌다. 글로벌 순실현가격이 13% 하락한 가운데, 미국 외 지역에서는 중국 NRDL 등재 영향으로 가격이 36% 급락하며 GLP-1 시장의 가격 구조 변화가 본격화되고 있다. Mounjaro $9,943M(+91%)과 Zepbound $4,928M(+46%)이 전체 매출의 약 65%를 차지하는 집중 구조 속에서, 시장은 이 회사가 성장을 유기적으로 만들 수 있는지 아니면 사들여야 하는지에 대한 근본적 질문을 던지기 시작했다. 같은 날 경쟁사 노보 노디스크도 주가가 약 5% 하락하며 GLP-1 쌍두마차의 동반 하락이 시장 전체의 구조적 재평가를 시사하고 있다. 차세대 비만치료제 retatrutide의 2027년 1분기 BLA 제출 계획과 인디애나 생산시설 $45억 추가 투자가 향후 방향을 결정할 핵심 변수다.

2026. 8. 8.

경제

AI에 필요한 건 GPU가 아니라 원자로다 — 롤스로이스 이익 46% 급증의 비밀

롤스로이스 홀딩스(RR.L)의 2026년 상반기 실적이 시장 예상을 크게 뛰어넘으며 기저 영업이익이 전년 동기 대비 46% 급증한 £25.3억을 기록했다. 이 영국 항공엔진·방산·전력 기업은 연간 가이던스를 영업이익 £47~49억, 잉여현금흐름 £38~40억으로 대폭 상향 조정하며 턴어라운드의 가속을 확인시켰다. 스웨덴에서 소형 모듈 원자로(SMR) 3기, 총 1.5GW 규모의 수주에 성공하며 유럽 원자력 르네상스의 선두 주자로 자리매김했다. AI 데이터센터 전력 수요가 폭발적으로 늘어나는 가운데, 발전용 OE 매출 성장 가이던스를 2030년까지 25%로 상향한 것은 GPU 너머의 인프라 투자 기회를 시사한다. 무디스 A3, 피치 A- 동시 상향과 순현금 £21.4억 전환은 불과 3년 전 부채에 시달리던 기업의 극적인 변신을 증명한다.

2026. 8. 2.

경제

TSMC 순이익 77% 폭증, 숫자를 까보면 이야기가 좀 다르다

TSMC의 2026년 2분기 실적은 분기 매출 $40.20B(미국 달러 기준 전년 동기 대비 +33.7%)과 순이익 NT$706.56B(+77.4%)이라는 사상 최대 기록을 세웠다. 그러나 이 화려한 헤드라인 뒤에는 영업이익(+65.4%)과 순이익(+77.4%) 사이 12%p 이상의 간극이 존재하며, 비영업 항목 NT$95.83B의 급등(전분기 대비 +232.3%)이 순이익을 끌어올린 구조가 숨어 있다. 매출이 NT$ 기준 36.0% 성장하는 동안 출하량은 16.6% 증가에 그쳐, 성장의 절반 이상이 첨단공정(7nm 이하 비중 77%) 가격 프리미엄에서 비롯됐음이 드러난다. 사상 최대 이익에도 불구하고 잉여현금흐름은 전분기 대비 감소(NT$348.21B에서 287.36B)했는데, 자본적 지출이 NT$496.00B(+66.9%)으로 폭증하면서 Arizona $265B 투자와 맞물려 현금을 대규모로 선투입하는 구조가 확인된다. 회사 스스로도 3분기 매출총이익률 65~67%, 영업이익률 56~58%로 2분기 실적(67.7%, 60.3%)보다 낮은 범위를 가이던스로 제시하면서, 이 사상 최대 실적의 지속 가능성에 대한 질문이 열리고 있다.

2026. 8. 2.

경제

HP에서 쪼개져 나온 지 10년, 아무도 안 보던 서버 회사의 에이전틱 AI 반란

휴렛팩커드 엔터프라이즈(NYSE: HPE)가 2026년 2분기 실적 발표에서 시장 컨센서스를 49% 상회하는 주당순이익 $0.79를 기록하며 역대급 서프라이즈를 터뜨렸다. 분기 매출은 전년 대비 40% 성장한 $106.8억을 달성했고, 에이전틱 AI 서버 신규 수주는 전 분기 대비 2배 이상 급증해 누적 AI 백로그가 $59억에 달한다. 2015년 HP에서 분사된 후 '레거시 서버 회사'라는 오명을 달고 다니던 HPE가 에이전틱 AI 인프라 수요 폭발의 직접 수혜자로 떠오르면서, AI 투자 수혜주의 기존 공식이 근본적으로 흔들리고 있다. 가이던스를 장기 계획 대비 136% 상향 조정하고 모건스탠리가 목표주가를 $33에서 $71로 단숨에 올린 이 사건은 단순한 호실적이 아니라 기업 IT 인프라 지출의 구조적 전환을 시사한다. 이 글에서는 HPE 서프라이즈의 진짜 의미, 에이전틱 AI가 온프레미스 서버 수요를 폭발시키는 메커니즘, 그리고 이것이 향후 2~5년간 AI 인프라 투자 지형을 어떻게 바꿀지를 분석한다.

2026. 6. 14.

경제

테슬라 Q1 실적, 배는 가라앉는데 선장은 화성을 가리킨다

Tesla Q1 2026 인도량 358,023대로 월가 예상치를 하회하며 전분기 대비 14.4% 급감했다. 생산과 인도 사이 50,000대 이상의 재고 갭은 구조적 수요 위기를 시사하고, 에너지 저장 사업마저 38% 감소한 8.8GWh에 그쳤다. YTD 주가 -20%와 하루 -5.43% 급락은 로보택시·옵티머스 서사에 대한 시장 신뢰가 균열하고 있음을 보여주며, 4월 22일 실적 발표가 분수령이 될 전망이다.

2026. 4. 5.