71%에서 57%로 — 달러가 지구에서 밀려나는 속도

IMF COFER 데이터에 따르면 달러의 글로벌 외환보유액 비중이 2025년 3분기 기준 56.9%로 1994년 이후 최저치를 기록했다. 1999년 71%에서 14퍼센트포인트 하락한 수치다. 2017년 1분기의 64.69%에서 8년 만에 7.8퍼센트포인트가 증발했으며, 이 감소분은 유로나 엔이 아닌 호주 달러, 캐나다 달러, 중국 위안 등 비전통적 통화로 분산되고 있다. 이것은 전 세계 중앙은행들이 달러 편중 리스크를 구조적으로 줄이려는 움직임의 결과다. 다만 달러는 여전히 2위인 유로(약 20%)와 비교하면 압도적 1위이며, 이 하락이 종말이 아닌 점진적 다극화를 의미한다는 점도 기억해야 한다.

BRICS Pay가 러시아의 SPFS, 중국의 CIPS, 인도의 UPI를 연결하며 BRICS 블록 내 무역에서 달러 사용을 3분의 2 줄였다. 브라질 기반 결제 네트워크는 초당 2만 건 처리 능력을 갖추고, 중국-인도-이집트-UAE 중앙은행을 연결한다. 러시아-중국 양국 무역의 90%가 이미 루블과 위안으로 결제되고 있으며, NDB는 2026년까지 대출의 3분의 1을 자국 통화로 집행할 예정이다. BRICS Unit(금 40%+통화 60%)의 파일럿 프로그램이 2025년 10월 시작되어 디지털 금본위제의 단초를 보여주고 있다. 이것은 SWIFT 바깥에서 실제로 돈이 오가는 인프라가 구축되고 있음을 의미한다.

금이 2026년 1월 온스당 5,000달러를 사상 처음 돌파했고, JPMorgan은 연말 6,300달러, 도이체방크는 6,000달러를 전망한다. 중앙은행들은 2022년부터 3년 연속 연간 1,000톤 이상 금을 매입했으며, 2026년에도 773~1,117톤이 예상된다. 상위 15개 중앙은행의 누적 순매입이 2,000톤 이정표를 넘었고, 중국 인민은행이 350톤, 폴란드 중앙은행이 314톤을 추가했다. 금 가격 급등의 핵심 동인은 단순한 안전자산 수요가 아니라, BRICS 국가들이 달러 표시 자산에서 금으로 체계적으로 전환하는 구조적 변화다.

트럼프가 대법원의 IEEPA 관세 위헌 판결에 대응해 Trade Act 1974 Section 122를 동원, 15% 글로벌 관세를 부과했다. 이 법의 최대 허용치인 15%를 즉시 적용한 것이며, 150일 시한이 있어 의회 연장 없이는 자동 만료된다. 관세를 당하는 국가 입장에서는 달러 기반 거래 자체가 미국의 무기가 될 수 있다는 교훈을 얻게 된다. PIIE도 이 관세의 법적 정당성에 의문을 제기하고 있어, 정책 불확실성이 달러 신뢰를 더욱 갉아먹는 악순환이 형성되고 있다.

BRICS는 인도의 디지털 루피, 중국의 디지털 위안, 러시아의 디지털 루블을 상호 운용 가능한 인프라로 연결하는 CBDC 인터오퍼러빌리티 프레임워크를 추진 중이다. 이것이 실현되면 SWIFT 시스템을 우회하는 새로운 국제 결제 고속도로가 열린다. 기존에는 달러를 거치지 않으면 국제 결제가 사실상 불가능했지만, CBDC 연동이 가동되면 달러가 끼어들 자리가 사라진다. 금은 신뢰의 저장소이고 CBDC는 거래의 파이프라인이며, 이 둘의 결합이 달러의 결제 독점에 처음으로 진짜 위협이 된다.